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2020年1季度中國信托業發展評析

來源:中國信托業協會 日期:2020-06-15


2020年1季度,新冠疫情爆發對全球經濟產生了巨大的沖擊和影響,海外金融市場大幅度波動。在黨中央堅強領導下,國內多項政策及時果斷介入,逆周期調節力度顯著加強,我國經濟和金融市場成功抵御住了境外金融市場大幅波動的沖擊,目前各項經濟工作逐漸恢復正常。新冠疫情發生后,信托行業發揮靈活金融功能優勢,募資支持實體經濟復工復產,并充分發揮信托制度優勢,發起設立慈善信托積極馳援疫情防控。2020年1季度,信托行業資產回落放緩,結構進一步優化,主營業務收入增速提升,占比進一步增加,提質增效特征明顯。與此同時,我們也需要看到疫情對信托行業帶來的挑戰,在經濟增速穩定壓力加大、金融加速擴大對外開放和信托行業轉型升級的重要關口,信托行業應堅持服務實體經濟和人民美好生活的導向,迎難而上,化危為機,加快轉型創新和業務破局,進一步推動信托行業的高質量發展。

一、信托資產規模回落放緩,結構調整變化明顯

(一)信托業務規模

2020年,信托行業積極響應監管號召,持續壓降資產規模,2020年1季度信托業務規模依然延續著2018年以來環比持續下滑態勢,但是降幅持續變緩。截至2020年1季度末,全國68家信托公司受托資產規模為21.33萬億元,較2019年4季度末的21.60萬億元小幅度下降1.28%,環比幅度較2019年4季度末的-1.78%收窄0.5個百分點;同比增速為-5.38%,較2019年1季度末的-12.0%大幅收窄。

圖1  2016年Q1—2020年Q1信托資產規模、同比增速及環比增速

(二)信托資金結構

從資金來源看,截至2020年1季度末,單一資金信托規模為7.68萬億,占比35.99%,較2019年4季度末降低了1.11個百分點;集合資金信托規模為10.02萬億元,占比46.99%,較2019年4季度末提高了1.07個百分點;管理財產信托規模為3.63萬億元,占比17.01%,與2019年4季度末規模和占比基本持平。從信托功能看,融資類信托余額為6.18萬億元,占比28.97%;投資類信托余額為5.11萬億元,占比23.94%,較2019年4季度末提高0.24個百分點;事務管理類信托余額為10.04萬億,占比47.09%,較2019年4季度末降低2.21個百分點。

單一資金信托和事務管理類信托占比的持續下降,集合資金信托和投資類信托占比的不斷提升,顯示出了信托行業正在持續推進結構優化和轉型創新,效果不斷顯現。

圖2  2016年Q1—2020年Q1信托資產按資金來源分類的規模及其占比

圖3  2016年Q1—2020年Q1信托資產按功能分類的規模及其占比

(三)信托資金投向

服務實體經濟轉型升級,推動我國經濟高質量發展,滿足居民美好生活需求是信托業發展的使命和轉型升級的方向。2020年1季度,信托業按照“六穩”和“六保”的要求,積極采取各項措施,穩步加大對實體經濟和中小企業的資金投入,著重引導資金進入工商企業和基礎設施領域,支持國家重大戰略實施和企業復工復產,提高金融服務效率。截至2020年1季度末,工商企業在資金投向中仍占據首位,基礎產業、房地產、金融機構和證券投資市場分別位居二至五位。

圖4  2016年Q1—2020年Q1信托資產按投向分類的規模及其占比

1.工商企業

2012年第2季度以來,工商企業始終保持信托資金投向的第一大配置領域。2020年1季度末,信托資金投向工商企業的信托資金總額為5.48萬億元,比2019年4季度末略微減少52.09億元;由于信托資產整體壓降,工商企業信托占比較2019年4季度末提升了0.38個百分點,達30.98%。從同比增速來看,工商企業信托較去年同期規模下降1858.67億元,但占比提高了1.18個百分點。工商企業信托規模占比的不斷提升顯示出信托結構不斷優化,持續深化對實體經濟發展、經濟結構調整和企業復工復產的支持力度。

2.基礎產業

2020年,為了對沖新冠疫情造成的影響,扎實做好“六穩”工作,落實“六保”任務,宏觀逆周期調節力度明顯加大,基建項目投融資需求明顯上升。截至2020年1季度末,投向基礎產業領域的信托資金總額為2.88萬億元,占比為16.27%,是信托資金的第二大投向領域;規模環比增加591.15億元,占比環比提升0.55個百分點。從同比增速來看,2020年1季度基礎產業信托較去年同期增加了689.09億元,增幅為2.45%,占比較去年同期增長了1.50%。2019年以來,投向基礎產業領域的信托資金占比持續提升,顯示出了信托業積極響應國家號召,落實宏觀政策要求,支持新基建領域的發展,預計基礎產業信托規模和占比會持續提升。

3.房地產業

2020年,信托行業持續落實黨中央“房住不炒”政策導向,持續降低對房地產信托的依賴程度,規模和占比都較2019年末明顯收縮。2020年1季度末,投向房地產領域的信托資金總額為2.58萬億,較2019年末下降1249.87億元,較2019年1季度末下降2271.67億元,幅度分別為-4.62%和-8.10%。從房地產信托占比來看,2020年1季度末,房地產信托占比為14.57%,較2019年末和去年同期分別下降0.5和0.18個百分點。2020年1季度房地產信托規模和占比的下降,一方面是信托行業受到了疫情影響,在盡職調查等方面存在困難,影響了業務開展和落地;另一方面也充分說明信托業在嚴格落實黨中央和銀保監會對于房地產行業和房地產信托業務的發展要求,適度合理開展房地產業務,努力房地產市場平穩健康發展。

4.金融機構

2020年1季度末,投向金融機構的信托資金繼續回落,去嵌套,降通道、治亂象效果進一步顯現。截至2020年1季度末,投向金融機構的信托資金總額為2.41萬億,繼續保持下行趨勢;較2019年末減少974.88億元,環比下降3.89%;較去年同期下降5175.17億元,同比下降17.70%;規模占比13.60%,較2019年末下降0.36個百分點,較去年同期下降1.77%。

5.證券市場

受國家大力鼓勵發展直接融資和資本市場的影響,信托業加大對資本市場的研究和投入力度,加快轉型創新,2020年1季度末投向證券市場的信托資金總額為1.94萬億元,較去年末下降-180.97億元;占比10.97%,較去年末略微提升0.05個百分點。雖然投向證券市場的信托資金較2019年末略有下降,但占比開始有所提升。從內部結構來看,2020年1季度末,投向股票的資金信托余額為4710.84億元,占比2.66%,環比下降0.15%;投向基金的資金信托余額為2459.60億元,占比1.39%,環比增長0.16%;投向債券的資金信托余額為12,241.27億元,占比6.92%,環比增長0.04%。投向股票的資金信托余額下降,投向債券和基金的資金信托余額增長,說明了信托行業不斷鞏固自身核心競爭力,在債券和大類資產配置領域持續發力,積極發展資本市場業務。當前,我國資本市場深化改革加速推進,未來發展空間十分廣闊,信托公司要積極探索資本市場業務,發揮在固定收益領域的優勢,貫徹大類資產配置理念,加快投研體系建設,提升主動管理能力。

二、信托行業經營業績向好,資本實力穩步提升

(一)所有者權益

強大的資本實力是信托公司抵御外部風險,“行穩致遠”的堅實基礎。2020年1季度,信托行業資本實力進一步增強。截至2020年1季度末,信托行業68家公司所有者權益規模為6429.06億元,較2019年末增加112.79億元,環比增加1.79%,同比增長7.90%。從所有者權益的構成來看,截至2020年1季度末,實收資本為2847.20億元,環比增加4.8億元,占所有者權益比重44.29%;未分配利潤為1923.90億元,環比增加104.77億元,占所有者權益比重29.93%;信托賠償準備295.39億元,環比增加4.15億元,占所有者權益比重4.59%。在信托業務規模穩步下降的情況下,信托行業的實收資本、信托賠償準備和未分配利潤都保持穩健的增長,信托行業抵御風險的能力不斷增強。

圖5  2016年Q1—2020年Q1所有者權益趨勢變動

(二)固有資產

截至2020年1季度末,68家信托公司固有資產規模達到7795.53億元,較2019年末增加118.42億元,環比增長1.54%;較2019年同期增加525.72億元,同比增長7.23%。從結構上看,投資是固有資產運用中的最主要的方式,截至2020年1季度末,投資類固有資產余額規模為6245.18億元,占比80.11%;規模較2019年末提升195.85億元,占比提升1.32個百分點。截至2020年1季度末,固有資產中的貨幣類資產為482.38億元,同比增加90.58億元,增幅為23.12%;貸款規模為408.95億元,占比為5.25%。

圖6  2016年Q1—2020年Q1 固有資產趨勢變動

(三)經營業績

2020年1季度,雖然受到新冠疫情的沖擊,但信托行業加快轉型升級的步伐,成功抵御住了經濟和下行壓力,經營收入和主營業務收入同比增長明顯,主營業務占比進一步提升,提質增效進一步顯現。2020年1季度,信托業實現經營收入255.65億元,較去年同期增長10.88%,增速較2019年末的2.93%顯著提升了7.95個百分點。

圖7  2016年Q1—2020年Q1 季度經營收入及同比增速

從收入結構來看,2020年1季度,信托業務收入為190.59億元,同比增長13.16%,較2019年末的12.60%增速提升了0.55個百分點;信托業務收入占比為74.55%,較2019年末提升了4.72個百分點,為近4年的第二高水平,僅次于2018年74.80%;投資收益和利息收入分別為45.16億元和12.27億元,較去年同期分別下滑4.21%和2.60%。從利潤總額來看,2020年1季度,信托行業實現利潤總額166.10億元,同比下滑10.2%。總體來看,信托營業收入和信托業務收入同比回升幅度明顯,充分體現出信托公司提升主業經營能力的效果不斷顯現。

圖8  2016年Q1—2020年Q1 信托業務收入及占比

三、風險暴露仍在持續,但行業風險整體可控

(一)風險資產規模和項目數量呈增長態勢

隨著風險資產規模的增加以及行業整體信托資產規模的壓降,信托資產風險率也在持續提升。2020年1季度末,信托業資產風險率為3.02%,較2019年末提升0.35%;但環比增幅較2019年末的0.57%下降了0.22個百分點。從風險項目數量和風險資產規模的環比變動來看,2020年1季度末,信托業風險項目個數為1626個,環比增加79個,增幅為5.11%。2020年1季度末,信托行業風險資產規模為6431.03億元,環比增加660.56億元,增幅11.45%。從同比來看,2020年1季度末信托項目數量和風險資產規模同比增幅分別為61.63%和127.20%。

2020年1季度,在新冠疫情以及監管部門加大風險排查力度的影響下,信托行業風險仍在持續暴露。但預計信托風險資產規模變化2020年將趨平穩,行業風險整體可控。

圖9  2016年Q1—2020年Q1信托風險資產規模與風險率

(二)集合信托風險資產規模環比增幅明顯下降

從信托行業風險資產分類來看,2020年1季度,三類信托的風險仍在提升。其中,集合信托風險資產規模為3948.83億元,較2019年末的3451.80億元增加了497.03億元,環比增長14.40%,增幅較2019年末的28.35%明顯下降;集合信托風險資產規模占全部風險資產規模的比重為61.40%,占比較2019年末的59.82%增加1.58個百分點。單一信托的風險規模為2414.08億元,環比增加150.99億元,環比增幅為6.67%,占全部風險資產規模比重為37.54%。財產權信托的風險資產規模為68.12億元,較2019年末的55.58億增加12.54億,規模和占風險資產的比重都處于較低水平。

圖10  2016年Q1—2020年Q1信托風險資產結構

四、助力疫情防控,加快高質量發展步伐

當前,我國疫情防控阻擊戰取得重大戰略成果,但國際疫情持續蔓延使得國際社會不確定因素顯著增多,企業復工復產和經濟社會發展面臨新的困難和挑戰,這也給信托業帶來了新的任務和挑戰。面對國內外社會和經濟發展的新形勢,一方面,信托公司應大力弘揚信托文化,充分發揮信托的制度優勢,踴躍設立慈善信托,匯聚社會慈善力量繼續精準支持新冠肺炎疫情防控;繼續加強對實體經濟的支持力度,幫助企業復工復產和支持中小企業融資需求;另一方面,信托公司應順應金融擴大開放、行業監管要求和大資管行業發展新趨勢,改革組織架構和激勵機制,調整業務結構,加速轉型升級;逐步壓降融資類信托業務,大力發展投資類、服務類和財富管理業務,構建信托特色的投研體系建設,提高主動管理能力,推動行業實現新一輪高質量發展。

(一)助力疫情防控,支持復工復產

疫情就是命令。新冠疫情發生以來,信托行業迅速行動,積極發揮信托制度在抗擊疫情中的作用,盡快落實慈善信托,支持防疫一線,堅決打贏疫情防控阻擊戰。2020年1季度,全國共設立抗擊疫情慈善信托66單,總資金規模達1.43億元,主要用于支持關愛醫護人員、援助醫院抗疫、救助受災群體、支持社區工作者、關愛疫區建筑農民工和湖北地區運輸司機等,其中中國信托業協會倡導成立的中國信托業抗擊新型肺炎慈善信托規模達3090萬元。未來,隨著疫情防控進入常態化狀態,信托行業將繼續發揮慈善信托架構優勢,積極引導和籌集社會各界愛心資金助力受疫情影響嚴重的地區復工復產。同時,信托公司將繼續通過設立疫情防控ABS、認購疫情防控債、股權投資等方式,加大對實體企業的資金投入,全力支持受疫情影響企業的正常經營,為全社會的復工復產貢獻信托力量。

(二)弘揚信托文化,堅定轉型發展信心

信托文化是推動信托業穩健發展的最堅定力量。2019年中國信托業年會上,監管部門計劃從2020年開始連續用五年的時間,開展信托文化教育年、信托文化普及年、信托文化確立年、信托文化深化年、信托文化提升年的主題活動,在全行業開展信托文化建設工程,推動信托文化建設有步驟、有計劃地向縱深開展,最終建成有中國特色的信托文化。弘揚信托文化功在當下,利在長遠。目前,行業內多家信托公司已經制定了文化建設方案,堅定扎實推進信托文化建設,增強轉型發展信心。

(三)壓降融資類信托業務,逐步提升綜合金融服務能力

在利率持續下行、擴大直接融資占比和信托融資類業務監管要求不斷提高的背景下,傳統的融資類業務模式已無法支持信托公司高質量發展的要求。信托公司應該積極主動作為,轉變融資類業務的發展模式,利用信托公司在客戶經營、信托貸款、受托服務、投資管理和財富管理方面的優勢,打通融資類業務的鏈條,為客戶提供一體化綜合化的金融服務。在客戶經營方面,信托公司應擴大自己客戶服務范圍,加大與工商企業和中小企業的合作力度,運用綜合化的金融服務一方面為不同類型、生命周期的企業提供個性化的金融服務,另一方面還可以降低實體經濟和中小企業的融資成本。

(四)加快轉型升級,大力發展投資信托、服務信托和財富管理

投資信托、服務信托和財富管理是信托未來重要的發展方向。第一,信托公司要努力提高自身在資本市場和標準化產品方面的投研能力,豐富產品形式,以客戶為中心,搭建從現金管理、債券投資、FOF\MOM、權益投資、私人股權投資等立體化產品線。第二,信托公司要加速回歸本源,在家族信托、慈善信托、員工持股信托、遺囑信托、企業年金信托等方面充分發揮出信托制度的魅力,大力開展服務類信托業務。第三,信托公司應從客戶角度出發,在產品體系、渠道體系和客戶經理體系三個方面加大建設力度,發展財富管理業務,為居民美好生活提供價值。

(五)優化組織架構和激勵機制,提高“一體化”展業效率

信托行業具有跨市場經營和決策效率高的優勢,但在經濟下行壓力加大、金融加速擴大對外開放和大資管行業統一競爭的新形勢下,信托行業主動管理能力需待提升,從“大”向“強”訴求也越來越強烈。2020年1月頒布的《信托公司股權管理辦法》從信托公司股東、信托公司和監管部門層面構建了“三位一體”的信托公司股權管理框架,進一步了規范信托公司的治理機制,提升了管理運作效率,為信托業務的轉型升級奠定了堅實基礎。信托公司應加快落實《信托公司股權管理辦法》,在加大業務轉型升級的力度和決心的同時,從基礎制度和“四梁八柱”入手,針對不同類型風險屬性的業務制定差異化的組織架構和激勵機制;并借助金融科技的力量,打通前中后臺在信息共享和決策共擔方面的梗阻,提升“一體化、精細化”展業效率,增強大資管市場的核心競爭力。

(六)構建信托特色的投研體系,支持各業務板塊高質量發展

投資類資金信托、服務信托、公益信托是信托業未來發展的三大業務方向,在實現高質量發展的過程中,雖然這些業務的風險屬性和管理要求不同,但都需要扎實有力的研究進行展業支持,以提高展業的精準性、效率性和風險合規防控能力。有別于銀行理財子公司、保險資管、證券公司和公募基金等其他資管同業,信托公司業務類型豐富,風險類別多樣,信托公司需要積極探索構建符合信托業發展要求的投研體系,顯著提高各業務板塊市場競爭力。

(七)強化風控建設,筑牢合規底線

高質量的風控合規建設,是行業高質量發展的基礎條件。在我國經濟結構持續轉型和信托行業持續發展過程中,信托行業前期積累的風險逐漸開始“水落石出”,這是行業高質量發展的必經過程,行業整體風險仍處可控水平。當前,我國金融行業加速對外開放,各種風險因素將顯著增加,“黑天鵝”、“灰犀牛”可能不斷出現,信托行業要以更大的力量強化風控合規體系建設,鞏固各道防線,堅決筑牢底線,為信托公司回歸本源,實現高質量發展打下堅實基礎。

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